贾卧龙：通胀预期影响下买房最保值

在过去一年左右的时间里，全球性的救市行为向各大经济体注入了大量资金，而在金融危机影响逐渐见底之后，这种货币的大量投放给市场带来了强烈的通胀预期，这也成为目前推动楼市价格上涨以及大量投资需求入市的主要逻辑依据。

伴随房价的回涨，楼市的火爆，唱衰派的人士纷纷指出，通货膨胀对房价的影响至少需要三年才会显现，目前市场在故意制造恐慌，诱导老百姓去哄抬房价，楼市的此轮火爆是虚假现象。然而，事实证明，目前楼市出现的火爆行情正是在通货膨胀的预期影响下产生的，购房者特别是投资者们应谨慎对待。

通货膨胀的实际影响十分有限

不难预见，在目前的经济形势下，一旦真的出现全面性的通货膨胀，那肯定出现进一步的经济大萧条，这就有可能导致市场需求严重不足、产品大量过剩下的严重滞胀，包括房地产在内的资产市场都将出现严重的低迷，甚至可能出现即便送都没人要的局面，这就是部分人士一直坚持楼市必衰的理论根据。然而，在很多决定因素的影响下，通货膨胀对整体经济的这种实际影响会十分有限。

一方面，目前宏观经济整体还处于通缩阶段，经济也处于底部，从历史的实践和经验来看，任何一次通货膨胀都不会发生在G D P下行的阶段里。另一方面，目前国内处于产能过剩的时期，不久之后又会迎来新一轮的产能扩张，而在需求没有明显提高的情况下，产能的压力也不支持通货膨胀。可以说，今年货币投放的增长并不一定会导致物价的上涨，短期内也只是有可能出现低通胀、低增长情况。

通胀对楼市的预期影响远大于实际效应

虽然，通货膨胀对市场的实际影响可能延迟才会出现，但对于众多投资者而言，不应因此就认为楼市的回暖热潮不会持续，从而错失投资良机，要明确的是对于资本市场特别是房地产市场而言，通货膨胀带来的预期影响将远远大于它的实际效应。

首先，通胀的预期影响给了房价上涨充满无限可能性，在这种前提下，开发商不仅仅有回调楼市价格的勇气，更认为启动新一轮投资热潮在情理之中。其次，虽然货币投放的增加不一定会导致物价上涨，但会促使资产价格的上涨，尤其是股票和房产。即使CPI上涨所反映出的物价上涨不太可能出现，但从钱不值钱的角度看，资产价格还是会上升的，例如你不可以通过去购买冰箱彩电这样的商品来保值增值。

因此，对于众多投资者而言，不应因为通货膨胀的实际影响并未到来就认为楼市未来的走势不会改变，要知道，通货膨胀的预期对楼市造成的影响将远远大于它以后产生的实际效应，也就是说，不要等到通货膨胀到来了才后悔当初为什么没有做好资产保值的准备，而应在正确认识市场行情的前提下，抓住合适的投资时机。

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